La caída de 2.000M de las eléctricas en el Ibex35: caos por la tasa de retribución financiera
La propuesta de la CNMC para el nuevo marco de retribución eléctrica hasta 2031 desata una oleada de pérdidas bursátiles en Endesa, Iberdrola y Naturgy.
La jornada de este lunes dejó un fuerte revés para el sector eléctrico español. Las principales compañías del sector perdieron cerca de 2.000 millones de euros en Bolsa tras conocerse la propuesta de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) sobre la nueva tasa de retribución financiera para las actividades de transporte y distribución eléctrica durante el período 2026-2031. Aunque la propuesta supone un aumento respecto a la tasa actual, se queda muy por debajo de lo reclamado por el sector, lo que ha generado una ola de desconfianza entre los inversores.
Endesa fue la más golpeada, con una caída del 2,33%, hasta los 26,42 euros por acción, lo que se traduce en 667 millones menos de capitalización bursátil. Iberdrola también registró un descenso del 1,07%, mientras que Naturgy se dejó un 0,94%. Por su parte, Redeia logró contener mejor el impacto, con una bajada moderada del 0,17%, equivalente a una pérdida de unos 16 millones.
UNA RETRIBUCIÓN INSUFICIENTE PARA EL SECTOR
La CNMC ha planteado un nuevo ajuste al alza de la tasa de retribución, fijándola en un 6,46%, frente al 5,58% actual, pero muy lejos del 7% al 7,5% que reclamaban las compañías eléctricas. La propuesta se encuentra en fase de consulta pública hasta el 4 de agosto, por lo que podrían introducirse cambios, aunque el primer borrador ha sido recibido con escepticismo por parte de los mercados.
Analistas de entidades como Goldman Sachs, Banco Sabadell, JP Morgan o UBS han coincidido en señalar que la tasa propuesta no incentiva suficientemente la inversión en un momento clave para modernizar las infraestructuras eléctricas y atender al crecimiento de la demanda energética. Además, destacan que, ajustada por inflación, esta retribución es inferior a la vigente en otros países europeos, lo que podría restar atractivo a España como destino inversor en el sector energético.
DOS ESCENARIOS PARA EL FUTURO ENERGÉTICO
La CNMC contempla en su propuesta dos posibles escenarios para los próximos seis años. En uno, la base regulatoria de activos se mantendría estable, mientras que el segundo considera un incremento sustancial en las inversiones, lo que podría elevar notablemente la retribución final para las actividades de transporte y distribución.
Pese al varapalo bursátil inicial, el mercado espera que la consulta pública sirva para modular la propuesta actual y adaptarla mejor a las necesidades estratégicas del sector energético, en plena transición ecológica y con ambiciosos objetivos de descarbonización marcados por la Unión Europea.
