Aviso de BBVA Research: la falta de vivienda asequible provoca una bajada de las ventas
El mercado inmobiliario español se enfrenta a un nuevo obstáculo que amenaza con frenar su recuperación. Según el último Observatorio Inmobiliario elaborado por BBVA Research, la escasez de vivienda a precios asequibles podría limitar el crecimiento de las ventas en lo que queda de 2025 y a lo largo de 2026, con aumentos previstos de tan solo un 0,5 % este año y un 0,3 % el próximo.
Los economistas del servicio de estudios del banco advierten de que la insuficiente construcción de vivienda nueva está generando una fuerte presión al alza sobre los precios. El informe estima que el valor de los inmuebles subirá en torno al 10 % en 2025 y alrededor del 7 % en 2026, prolongando una tendencia que ya refleja un claro desequilibrio entre oferta y demanda.
Subidas de precios y estancamiento de la oferta
En la primera mitad de 2025, el precio de la vivienda ya se incrementó un 9,7 % interanual, aunque en términos reales todavía se sitúa un 30 % por debajo de los máximos alcanzados en 2007. La construcción de nueva vivienda apenas crecerá un 10 % en 2025 y un 12 % en 2026, cifras que BBVA Research considera insuficientes para compensar la demanda acumulada.
El informe también advierte de que el problema se extiende al mercado del alquiler, donde las rentas han aumentado un 34 % entre 2019 y 2025, frente al 22 % de incremento en los precios de venta. Esta disparidad refleja la escasez de producto disponible, tanto para compra como para arrendamiento, lo que está dificultando el acceso a la vivienda de amplios sectores de la población.
Factores estructurales que frenan el crecimiento
Los economistas de BBVA Research identifican una serie de factores estructurales y coyunturales que explican esta falta de oferta. Entre ellos destacan la lentitud en la transformación del suelo, la incertidumbre normativa y la escasez de mano de obra cualificada. Estas limitaciones, sumadas al encarecimiento de materiales y a una rentabilidad inferior a la de otros países europeos, han reducido el atractivo inversor del sector.
El estudio advierte que los plazos excesivos entre la compra del terreno y la finalización de la obra dificultan la viabilidad económica de muchos proyectos. “El resultado son activos que se financian principalmente con recursos propios, pero que tardan mucho tiempo en rentabilizarse”, señalan los expertos. Esta situación afecta especialmente a las pymes constructoras, que representan la mayor parte del tejido productivo del sector y cuentan con menos capacidad financiera para soportar esos tiempos.
Reformas urgentes para reactivar la inversión
BBVA Research considera que acelerar los procesos urbanísticos debe ser una prioridad si se quiere reactivar la inversión. “Reducir los plazos de transformación del suelo, mejorar la regulación y aumentar la productividad son pasos imprescindibles para dinamizar la oferta”, recoge el informe.
El estudio también apunta a la incertidumbre regulatoria como un factor que desalienta la inversión. Las recientes medidas de control de precios del alquiler, las restricciones a los grandes tenedores y el fracaso de la reforma de la Ley del Suelo han incrementado la percepción de riesgo en el mercado inmobiliario.
A ello se suma un problema persistente de mano de obra, con numerosos oficios sin cubrir —albañiles, fontaneros o electricistas— que impiden mantener el ritmo de construcción. Aunque la inmigración ha ayudado a paliar parcialmente esta carencia, la falta de programas formativos y políticas de capacitación laboral sigue siendo un obstáculo importante para el crecimiento.
Un reto estructural para los próximos años
El informe subraya que la escasez de trabajadores cualificados seguirá siendo un desafío a medio plazo y reclama un consenso político e institucional que permita acometer reformas estructurales duraderas. Los analistas reconocen como positivo el Plan de Vivienda 2026-2030, pero advierten de que la falta de coordinación entre administraciones puede dificultar la consecución de sus objetivos.
“La subida de precios continuará evidenciando el desequilibrio entre oferta y demanda”, concluyen los economistas del BBVA Research, quienes insisten en que sin una estrategia clara de suelo, formación y estabilidad normativa, la vivienda asequible seguirá siendo una asignatura pendiente para la economía española.
